Avrupa’nın korku göstergesi, Mayıs 2020’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı


Tüketicilerin geçim krizinin maliyeti konusunda daha fazla endişe duymaya başladığı bir zamanda İtalya’nın borçlanma maliyetleri artıyor.

Stefano Guidi | Getty Images Haberleri | Getty Resimleri

Avrupa’nın korku göstergesi olarak bilinen bir önlem, özellikle İtalya için daha fazla ekonomik acıyı heceleyebilecek şekilde, koronavirüs salgınından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

İtalyan ve Alman tahvil getirilerindeki fark, Avrupa piyasalarında stresin bir ölçüsü olarak görülüyor ve yatırımcılar tarafından yakından izleniyor. Yayılma Pazartesi günü genişleyerek Mayıs 2020’den bu yana görülmeyen seviyelere ulaştı ve diğer şeylerin yanı sıra piyasaların İtalya’nın borcunu geri ödeme kabiliyeti konusunda giderek daha fazla endişe duyduğunu gösteriyor.

İtalya’nın 10 yıllık tahvil getirisi, 2014’ten beri görülmeyen bir seviye olan %4’e yükseldi.

Resim, Avrupa’daki diğer yüksek borçlu ülkelerde de benzer.

Yunanistan’ın 10 yıllık tahvil getirisi Pazartesi günü %4.43’e ulaşırken, Portekiz ve İspanya’nın 10 yıllık tahvil getirisi %2.9’a yükseldi.

Capital Economics’in grup baş ekonomisti Neil Shearing, CNBC’ye verdiği demeçte, “Her yerde getiriler enflasyon endişeleri ve buna karşılık merkez bankalarının faiz oranlarını agresif bir şekilde yükseltmek zorunda kalacağına dair artan bir beklentiyle yükseliyor” dedi.

“Euro bölgesindeki en büyük endişe, Avrupa Merkez Bankası’nın şimdiye kadar çevresel tahvil spreadlerini kontrol altına alacak bir programın nasıl çalışabileceğinin ayrıntılarını açıklamamış olması. Bu, tahvil piyasasında tedirginliğe neden oluyor ve bu da çevresel spreadleri yukarı itiyor. “

ECB geçen hafta Temmuz ayında faiz oranlarını artırma niyetini doğruladı ve revize ekonomik tahminleri de daha sıkı bir para politikası patikasına başlamak üzere olduğunu gösterdi.

Ancak merkez bankası yetkilileri, bazı yatırımcıları tedirgin eden yüksek borçlu ülkeleri desteklemek için potansiyel önlemler hakkında herhangi bir ayrıntı vermedi.

Bu destek eksikliği, İtalya için diğer güney Avrupa ülkelerinden daha sorunlu olabilir.

“Yunanistan ve Portekiz daha normal getirilerle başa çıkabilmelidir. Büyüme eğilimleri yüksek, mali durum [is] rahat. Yunanistan için borcun çoğu, Yunanistan’a çok uygun koşullar sağlayan resmi alacaklılar tarafından tutuluyor. Berenberg baş ekonomisti Holger Schmieding CNBC’ye verdiği demeçte, piyasalar onlar için endişelenebilir, ancak temeller bu tür endişeleri haklı çıkarmaz.”

“Asıl soru İtalya’da. Bazı reformlara rağmen [Prime Minister Mario] Draghi, İtalyan trend büyümesi zayıf kalıyor. İtalya için %4’ün oldukça üzerindeki getiriler sonunda bir soruna dönüşebilir.”

Uluslararası Para Fonu Mayıs ayında yaptığı açıklamada, İtalya’nın büyüme oranının bu yıl ve önümüzdeki yıl yavaşlamasını beklediğini söyledi. Yıllık büyüme bu yıl yaklaşık %2,5 ve 2023’te %1,75 olarak görülüyor..

Fon ayrıca, “finansal koşulların daha ani bir şekilde sıkılaştırılmasının büyümeyi daha da azaltabileceği, fonlama maliyetini artırabileceği ve kamu borcundaki düşüşün hızını yavaşlatabileceği ve bankaların kredi vermeyi azaltmasına neden olabileceği” konusunda uyardı.

Kemer sıkma geri mi?

Güney Avrupa’da yükselen borçlanma maliyetleri yeni değil.

2011’de başlayan devlet borcu krizinin zirvesinde, tahvil getirileri yükseldi ve bazı ülkeler kurtarma paketi talep ettikten sonra sancılı kemer sıkma önlemleri uygulamak zorunda kaldı.

Ancak, getirilerdeki son artışa ve önümüzdeki aylarda yüksek enflasyon beklentilerine rağmen, ekonomistler bölgede kemer sıkma politikalarına bir dönüşe tanık olacağımızı düşünmüyorlar.

Schmieding ayrıca, “Siyasi bir yanıt olarak kemer sıkma olasılığı devam ediyor. İtalya ve diğerleri, AB’nin 750 milyarlık Yeni Nesil AB programından önemli miktarda fon alıyor zaten. Kamu yatırımlarının artması muhtemel,” dedi.

Avrupa Birliği ülkelerinin piyasalardan ortak borç para almalarını öngören Yeni Nesil AB programı, pandemi sonrasında tanıtıldı.

UniCredit sabit gelir stratejisti Francesco di Maria, “Şu an için, ekonomik görünüm son derece belirsiz ve piyasalar bu rekor yüksek enflasyon karşısında şaşkına döndü” dedi.

“Ancak, kamu borcu krizinin yaşandığı 2011-2012’den farklı olarak, Avrupa Birliği’nin altyapısı iyileşti.”



Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/06/13/europes-fear-gauge-just-hit-its-highest-level-since-may-2020.html

Yorum yapın