Çin emlak sorunları rekor seviyeye borç göstergesi gönderdi


2022’nin ilk beş ayına ilişkin sabit kıymet yatırım verileri, gayrimenkul yatırımlarının yılın ilk dört ayına göre daha büyük ölçekte düştüğünü gösterdi. Burada 16 Mayıs’ta Doğu Çin’deki Jiangsu eyaletindeki Huai’an Şehrinde bir gelişme görülüyor.

Fotoğraf | Geleceğin Yayıncılığı | Getty Resimleri

PEKİN — Derecelendirme kuruluşu Moody’s Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Asya’daki borç risk seviyelerinin, Çinli emlak geliştiricilerinin not indirimlerinde geçen yılın sonlarından bu yana yaşanan artış sayesinde 2009 mali krizinin zirvesini aştığını söyledi.

Moody’s tarafından kapsanan Japonya dışındaki yüksek getirili Asyalı şirketlerin nispeten riskli kategorisi arasında, en spekülatif “B3 negatif” veya daha düşük notlara sahip pay geçen yıla göre neredeyse iki katına çıktı – Mayıs itibarıyla %30,5 ile rekor yüksek bir seviyeye ulaştı. , firma dedi.

Rapora göre, bu oran, küresel mali kriz sırasında Mayıs 2009’da ulaşılan %27,3’lük paydan daha yüksek.
Moody’s, Mayıs 2022’de 24 iken, o yıl sadece üç Çinli emlak geliştiricisi bu riskli payın bir parçası olduğunu söyledi.

Yeni kaydın bir finansal krizin yakın olduğunu gösterip göstermediği net değil.

Yüksek getirili tahviller, “yatırım yapılabilir” olarak kabul edilen ürünlerden zaten daha risklidir ve daha yüksek getiri, ancak daha büyük risk sunar. “B3 negatif”, Moody’s sisteminde “spekülatif ve yüksek kredi riskine tabi” varlıkları ifade eden bir kategori için en düşük nottur.

Düşürmeler

Riskli derecelendirmelerde yeni rekoru kırmak, Çinli gayrimenkul geliştiricilerinin borçlarını geri ödeyememelerine ilişkin endişeleri arttıkça kredi notlarını düşürmeleri oldu.

Moody’s, son dokuz ayda yüksek getirili Çinli emlak geliştiricileri için 91 not indirimi yaptığını söyledi.

Ajans, Aralık 2020’de sona eren 10 yıl içinde bu tür şirketler için yalnızca 56 not indirimi yaptığını göz önünde bulundurarak bu rekor bir hız olduğunu söyledi.

Rapora göre, bazı Çinli geliştiricilerin tahvilleri birden fazla not indirimi aldı. Moody’s’in “B3 negatif” veya daha düşük listesindeki isimler şunları içerir: Evergrande, Grönland, Çevik Grup, Sunac, Logan, Kaisa ve R&F. Evergrande listeye Ağustos ayında girdi, bazıları ise sadece Mayıs ayında eklendi.

Moody’s Investors Service başkan yardımcısı ve kıdemli analist Kelly Chen Perşembe günü yaptığı bir telefon röportajında, “Not düşürmemiz, Çin emlak geliştiricileri için mevcut çok zorlu çalışma ortamı ile hepsi için sıkı bir finansman ortamının bir yansımasıdır.” Dedi.

“Hepimiz sözleşmeli satışların oldukça zayıf olduğunu gördük ve destekleyici politikalara yanıt veren çok önemli bir toparlanma görmedik” dedi ve etkinin muhtemelen yılın ikinci yarısında görüleceğini belirtti.

Finansman zorlukları

Merkezi Çin hükümeti ve yerel yetkililer, ipotek oranlarını düşürerek ve insanların farklı şehirlerde daire satın almalarını kolaylaştırarak son birkaç ayda emlak piyasasını desteklemeye çalıştı.

“Geliştirici finansmanı için, bence piyasa, geçen yılın ikinci yarısından bu yana ticari bankaların sektöre, özellikle de özel sektöre temelden ihtiyatlar çevirdiğini biliyor. [non-state-owned] CLSA’da Çin ve Hong Kong araştırması başkan yardımcısı Hans Fan, geçen hafta bir telefon görüşmesinde söyledi.

Biraz ihtiyatlılık devam ediyor, dedi. “Yıldan bugüne gördüğümüz şey, bankaların birleşme ve satın alma amaçlarıyla devlete ait işletmelere daha fazla borç vermesidir” dedi. “Bu teşvik edilen bir şey.”

CNBC Pro’dan Çin hakkında daha fazla bilgi edinin

Nisan ayı sonlarında üst düzey bir hükümet Politbüro toplantısında Pekin, istikrarlı ve sağlıklı bir emlak piyasasının teşvik edilmesi çağrısında bulundu ve yerel yönetimlere bölgesel emlak koşullarının iyileştirilmesi için destek çağrısında bulundu. Liderler, evlerin spekülasyon için değil, yaşamak için olduğunu vurguladı.

Bununla birlikte, Çinli gayrimenkul geliştiricileri de yurtdışında zorlu bir finansman ortamıyla karşı karşıya.

Moody’s Çarşamba günkü raporunda, “B3N ve daha düşük dereceli şirketler, tarihsel olarak ABD doları tahvil piyasasında zorluklarla karşı karşıya kaldı” dedi. “Bugün daha sıkı kredi koşullarıyla birlikte ABD doları tahvil piyasası da Asyalı yüksek getirili ihraççılara nispeten kapalı kaldı.”

Sonuç olarak, ajans, yüksek getirili ihraç notunun yılın ilk beş ayında bir yıl öncesine göre %93 düşerek 1,2 milyar dolara gerilediğini söyledi.

Daha fazla varsayılan bekleniyor

Çin’in devasa emlak sektörü, Pekin geliştiricilerin büyüme için borca ​​olan yüksek bağımlılığını ve ev fiyatlarındaki artışı engellemeye çalıştığı için son iki yılda baskı altına girdi.

Pek çok geliştirici, özellikle Evergrande, milyarlarca dolar değerinde ABD doları cinsinden borç. Yatırımcılar, temerrütlerin dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin ekonomisinin geri kalanına sıçrayacağından endişe ediyor.

Evergrande Aralık ayında temerrüde düştü. Diğer bazı Çinli gayrimenkul geliştiricileri de temerrüde düştü veya faiz ödemelerini kaçırdı.

Moody’s Chen, Moody’s’in bu yıl daha fazla Çinli emlak geliştiricisinin temerrüde düşmesini beklediğini söyledi. Ajansın sektördeki 50’den fazla ismi kapsadığını ve yarısından fazlasının olumsuz bir görünüme sahip olduğunu veya not indirimi için incelemede olduğunu söyledi.

Firma, gayrimenkul ve ilgili sektörlerin Çin’in gayri safi yurtiçi hasılasının %28’ini oluşturduğunu tahmin ediyor. Salı günü Moody’s, Covid-19’un etkisi, emlak piyasasındaki gerileme ve jeopolitik risklere dayanarak Çin’in GSYİH büyümesi için 2022 tahminini %5,2’den %4,5’e düşürdü.

Bu hafta yayınlanan veriler, emlak piyasasının durgun kaldığını gösterdi.

Çin Ulusal İstatistik Bürosu Çarşamba günü yaptığı açıklamada, bu yılın ilk beş ayında gayrimenkul yatırımlarının sabit varlık yatırımındaki genel büyümeye rağmen geçen yılın aynı dönemine göre %4 düştüğünü söyledi.

Goldman Sachs’ın Perşembe günü yayınlanan resmi verilere ilişkin analizine göre, 70 Çin kentindeki emlak fiyatları Mayıs ayında bir yıl öncesine göre %0,1 artışla sessiz kaldı.



Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/06/17/moodys-china-real-estate-troubles-sent-debt-indicator-to-record-high.html

Yorum yapın