Piyasadaki düşüşün ilk aşaması bitti. İki tane kaldı: Milyarder Jim Coulter


120 milyar dolarlık yatırımları yöneten TPG’nin kurucu ortağı ve yönetim kurulu başkanı Jim Coulter, yedi veya sekiz büyük pazar sıfırlamasından geçti ve bu deneyim, onu gerilemelerin nasıl ilerlediği konusunda bir tür kalıp tanıma biçimine götürdü.

Yatırımcılar için bu zor dönemlerde “üç bölüm” olduğunu ve ilk bölümün artık bittiğini veya en azından tamamlanmaya yakın olduğunu söylüyor. Piyasa, geçen yıl öz sermaye değerlemelerinin yapıldığı yerde, yatırımcıların geldiğini görmeleri gereken bir şey olan çoklu sıfırlamadan geçti.

Aspen Fikir Festivali’nden Salı günü CNBC’ye konuşan Coulter, “Garip olan bugün değil, geçen yıldı” dedi. “Geçen yıl ‘Alice Harikalar Diyarında’ olup olmadığı konusunda herkes endişeliydi” dedi. Coulter, çoklu sıfırlamanın seyrini sürdürdüğü çağrısında biraz boşluk bıraksa da, değerlemelerin 10 yıllık ortalamanın önemli ölçüde üzerinde kaldığını belirterek, “bu yüzden belki de tam olarak bitmedi” dedi. “Böyle bir anda ortalamayı geçme eğiliminde” diye ekledi ve yatırımcıların buna hazırlıklı olması gerekiyor.

Ancak Coulter, “ikinci bölümün” bir sonraki büyük hisse senedi stresi için şimdi odak noktası olması gerektiğini düşünüyor: Artık zarar gören katlar değil, özellikle kazançlar hassas.

“Şimdi ikinci bölüme geçiyoruz ve bu kazanıyor ve şu ana kadar portföyümüzde iyi performans gösteriyorlar” dedi. Ancak bir yatırımcı piyasaya baktığında “kazançların henüz dönmediği” konusunda uyardı.

S&P 500 Endeksi hala bu yıl %10 ve gelecek yıl %9 büyüme gösteriyor ve Coulter enflasyonun bundan büyük bir pay alacağını, tedarik zincirlerinden geçerek ve birçok sektörde kazançları vuracağını düşünüyor. Bu, tüm paranın nakit olması gerektiği anlamına gelmez. Coulter, şirketlerin daha yüksek fiyatlandırma gücüne sahip olduğu sağlık hizmetleri, teknoloji ve belirtmediği diğer “yüksek katma değerli sektörlere” yatırım yaptığını söyledi. Ve ücret enflasyonunun marjları baskılayacağı ve firmaların fiyatlandırma gücünün olmadığı sektörlere yatırım yapmıyor. “En çok maruz kalan onlar” dedi.

Jim Coulter, TPG Yönetim Kurulu Başkanı ve Kurucu Ortağı: Alpha with Impact

CNBC

Coulter, şu anda kenarda çok fazla nakit olduğunu söyledi, ancak bahsettiği sektörlere ek olarak, TPG az önce yaptı güneş enerjisi için 750 milyon dolarlık anlaşmar, anlaşmanın tam zamanından bağımsız olarak her zaman anlamlı olacak uzun vadeli oyunlara değiniyor. Ancak genel olarak konuşursak, bahisleri her yere yaymak için kötü bir an çünkü “alıcı ve satıcı nerede buluşacaklarını bilmiyor” dedi. “Bunun tam ortasındayız … akılların buluşması gelene kadar, anlaşma etkinliği gecikecek.”

TPG’nin alternatif bir varlık yönetimi firması olarak en aktif olduğu özel piyasalar, halka açık hisse senetleri gibi günlük olarak değerlenmedikleri için değerleme sıfırlamalarında kamu piyasalarını takip ediyor. Ancak zamanla bu bir yakalama ve özel sermaye şimdi de sıraya giriyor. Carlyle Group eş başkanı David Rubenstein Pazartesi günü Aspen’den aynı noktaya değindi ve CNBC’ye FAVÖK katlarının düştüğünü, ancak daha fazla “düşeceğini” söyledi.

Sonunda, Coulter’ın kalıbındaki “üçüncü bölüm” başlayacak ve onu gelecek yıl bir zamanda sabitledi. Bu iniş ve “biz yatırımcılar için soru bu.”

Piyasa oynaklığının çoğu, Federal Rezerv’in “yumuşak bir iniş” gerçekleştiremeyeceği ve enflasyonla mücadele için agresif oran artışlarının resesyonla sonuçlanacağına dair yatırımcı korkularına bağlanıyor – eğer ABD ekonomisi henüz bir durgunluğa girmediyse. Fed yetkilileri, bir durgunluğun kaçınılmaz olmadığını ve “temel durum” olmadığını söylüyorlar, ancak Ken Langone dahil olmak üzere bazı önemli CEO’lar ve Cathie Wood dahil olmak üzere yatırımcılar daha az emin.

Coulter, ekonomi için yumuşak bir inişe bahse girmiyor. Yara bandının sökülmesini istiyor. “Kişisel olarak, bunun zor ve hızlı olmasını umuyorum. Zor ve hızlı olduğunda, piyasa ileriye bakmaya başlar” dedi. “Ve piyasalar döndüğünde ne olduğuna bakarsanız, bir durgunluk darbesinden sonra, vuracaksa,” diye ekledi.

Yatırımcılar, politikada bir sonraki resmi değişikliği yapmak yerine Fed’in enflasyonun bir sonucu olarak “hala kovaladığını” izleme konumunda kaldıkları sürece, borsanın olumlu tepki vermeyeceğini söyledi.



Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/06/28/first-phase-of-market-downturn-over-two-left-billionaire-jim-coulter.html

Yorum yapın