Powell, yatırımcılara Cuma günü duymak istediklerini söylemeyecek


Yatırımcılar, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole, Wyoming’deki Cuma günü yaptığı konuşmada yeni rehberlik arıyorlar, ancak bunun yerine aynı enflasyonla mücadele mesajını çok daha sert bir şekilde iletebilir.

Powell’ın merkez bankasının ihtiyaç duyduğu tüm ateş gücünü faiz artırımları şeklinde enflasyonu söndürmek için kullanacağını vurgulaması bekleniyor. Ayrıca, Fed’in faiz oranlarını artırmayı bitirdikten sonra, gelecek yıl faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına ilişkin piyasa beklentilerinin aksine, faiz oranlarını orada tutmasının muhtemel olduğuna da işaret etmesi muhtemeldir.

Fed gözlemcileri, Powell’ın, merkez bankasının 21 Eylül’deki bir sonraki politika toplantısında oranları yarım puan mı yoksa dörtte üç puan mı artıracağı konusundaki piyasa tartışmasını çözmek için herhangi bir önemli ipucu verme olasılığının düşük olduğunu söylüyor. Muhtemelen Fed’in gelen ekonomik verilere büyük ölçüde bağımlı olduğunu yineliyorlar. Fed Eylül ayındaki toplantısından önce, önümüzdeki Cuma günü başka bir önemli istihdam raporu ve 13 Eylül’de Ağustos tüketici fiyat endeksi var.

Federal Rezerv Kurulu Başkanı Jerome Powell, 27 Temmuz 2022’de Washington’daki Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) iki günlük toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında konuşuyor.

Elizabeth Frantz | Reuters

Vadeli işlem piyasası, Eylül toplantısında üç çeyrek puanlık bir artışın – veya yüzde 0.75’in – daha olası olduğuna bahse giriyor. Merkez bankası hem Haziran hem de Temmuz aylarında faiz oranlarını 0,75 puan artırdı. Fed fon oranı şu anda %2,25 ila %2,5 aralığında ve Fed, gelecek yılın ilk çeyreğine kadar %3,50 ila %3,75 arasında bir bitiş oranı veya terminal oranı hedefliyor.

AXA Investment Managers makroekonomik araştırma başkanı David Page, “Powell için zorluk, benimsediği ton olacak. Temmuz ayında biraz fazla güvercin, yeterince şahin değil,” dedi. “Bence piyasalar onun nispeten şahin olmasını beklerken bundan kaçınmak istiyor. … Bu çok zor bir oyun. Bu bir beklenti oyunu. … İnce ayar konusu haline geliyor.”

Hisse senetleri, Powell’ın Temmuz toplantısının ardından yaptığı açıklamaların ardından yükseldi ve tahvil getirileri düştü, bu da piyasaların başkanı daha güvercin ya da faiz oranı beklentileri söz konusu olduğunda daha kolay algıladığının sinyalini verdi. Ancak geçen hafta, tahvil getirileri, diğer Fed yetkililerinden gelen şahin yorumlar korosu üzerine yükseldi.

Page, Powell’ın başka bir büyük borsa rallisinden ve daha düşük oranlardan kaçınmaya çalıştığını, bunun da finansal koşulların gevşediği anlamına geldiğini söyledi. Fed, durgunluğa neden olmadan ekonomiyi ve iş piyasasını yavaşlatırken finansal koşulları sıkılaştırarak enflasyonu soğutma gibi zor bir manevra yapmaya çalışıyor.

Page, “Karşılaşacağı zorluk, zaten oldukça şahin olacağına dair bir beklentinin olması, bu yüzden bu rallinin olmaması için en azından oldukça şahin olması gerekiyor.” dedi.

Geçen yılki Jackson Hole sempozyumundan gelen mesaj çok farklıydı. Powell, enflasyonu hâlâ “geçici” olarak nitelendiriyordu ve Fed’in faiz artırım beklentileri çok daha düşüktü.

Bank of America ABD Baş Ekonomisti Michael Gapen, “Daha uzun politika duruşu için daha düşüktü” dedi. “Bununla karşılaştırıldığında, bu kulağa süper şahin gelecek.” Ancak, enflasyonun geçmek yerine kalıcı olduğunu gösterdiğinden, o zamandan beri ortam da çarpıcı bir şekilde değişti. Tüketici enflasyonu Haziran ayında %9.1 ile zirveye ulaştı ve Fed’in ilk beklediğinden aylar sonra zirveye ulaşmış olabilir.

Gapen, “Bence mesaj bu olacak – bir noktada yavaşlayacağız. Sıkılaşıyoruz, ancak kesintilere hızlı bir geçiş beklemeyin” dedi.

Gapen, Temmuz ayındaki Fed toplantısından sonra, merkez bankasının bir noktada faiz indirimlerini azaltabileceğini söyledi, ancak onları tersine çevirmekten bahsetmedi.

Gapen, “Para politikası daha uzun süre düşük tutulduğundan ve sıcak bir işgücü piyasasına ihtiyaç duyulduğundan, bu daha uzun süre daha yüksektir ve fiyat istikrarını sağlamak için sıcak bir işgücü piyasasına ihtiyaç duymaz” dedi.

Fed gözlemcileri, Powell’ın Temmuz ayındaki Fed toplantısından sonra merkez bankasının nötr faiz oranına yakın olduğunu söylediğinde piyasa beklentilerini karıştırmış olabileceğini söylüyorlar. Nötr oran, Fed’in faiz oranlarını yükseltmek veya düşürmek zorunda olmadığı ve merkez bankası Fed yetkilileri tarafından uzun süredir %2,5 olarak kabul edilen seviyedir.



Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/08/25/powell-isnt-likely-to-tell-investors-what-they-want-to-hear-friday.html

Yorum yapın