Rusya’nın rublesi yaptırımlara rağmen 7 yılın en güçlü seviyesine ulaştı


8 Mart 2022’de Polonya’nın Krakow kentinde çekilen bu çoklu pozlama illüstrasyon fotoğrafında bir ekranda görüntülenen Rus bir Rublesi madeni parası ve Rus bayrağı görülüyor.

Jakub Porzycki | Nurfoto | Getty Resimleri

Rusya’nın rublesi Çarşamba günü dolara karşı 52,3 ile Mayıs 2015’ten bu yana en güçlü seviyesini gördü. Perşembe öğleden sonra Moskova’da para birimi dolar karşısında 54,2’den işlem gördü, biraz daha zayıf ama yine de yedi yılın en yüksek seviyelerine yakın.

Bu, ABD ve Avrupa Birliği’nin Ukrayna’yı işgaline cevaben Moskova’ya eşi görülmemiş yaptırımlar uygulamaya başladığı Mart ayı başında dolara 139’a düşmesinden uzak bir dünya.

Önümüzdeki aylarda rublenin çarpıcı yükselişi Kremlin tarafından Batı yaptırımlarının işe yaramadığının “kanıtı” olarak gösteriliyor.

Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin geçen hafta St. Petersburg Uluslararası Ekonomik Forumu’nda yaptığı konuşmada, “Fikir açıktı: Rus ekonomisini şiddetle ezmek” dedi. “Başarılı olmadılar. Açıkçası, bu olmadı.”

Şubat ayının sonlarında, rublenin ilk düşüşünü takiben ve 24 Şubat’ta Ukrayna’nın işgalinin başlamasından dört gün sonra, Rusya ülkenin kilit faiz oranını iki katından fazla artırarak önceki %9,5’ten %20’ye yükseltti. O zamandan beri, para biriminin değeri o kadar iyileşti ki, faiz oranını üç kez düşürerek Mayıs sonunda %11’e ulaştı.

Ruble aslında o kadar güçlendi ki, Rusya’nın merkez bankası, ülkenin ihracatını daha az rekabetçi hale getireceğinden korkarak, onu zayıflatmak için aktif olarak önlemler alıyor.

Ancak para biriminin yükselişinin arkasında gerçekten ne var ve bu sürdürülebilir mi?

Rusya rekor petrol ve gaz geliri elde ediyor

Sebepler, basitçe söylemek gerekirse: çarpıcı derecede yüksek enerji fiyatları, sermaye kontrolleri ve yaptırımların kendileri.

Rusya dünyanın en büyük gaz ihracatçısı ve ikinci büyük petrol ihracatçısı. Birincil müşterisi mi? Haftada milyarlarca dolar değerinde Rus enerjisi satın alan Avrupa Birliği, aynı anda yaptırımlarla cezalandırmaya çalışıyor.

Bu, AB’yi zor bir duruma soktu – şimdi Rusya’ya petrol, gaz ve kömür alımlarında katlanarak, Ukrayna’ya gönderdiğinden daha fazla para gönderdi ve bu da Kremlin’in savaş sandığını doldurmaya yardımcı oldu. Ve Brent ham petrol fiyatları geçen yılın bu zamanına göre %60 daha yüksek olduğu için, birçok Batılı ülke Rus petrol alımını kısıtlamasına rağmen, Moskova hala rekor bir kâr elde ediyor.

Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ve Savunma Bakanı Sergei Shoigu, 1941’de Nazi Almanyası’na karşı Büyük Vatanseverlik Savaşı’nın başlamasının yıldönümü münasebetiyle Moskova’daki Kremlin duvarının yanındaki Meçhul Askerin Mezarı’na çelenk koyma törenine katıldı, Rusya Haziran 22, 2022.

Mihail Metzel | Sputnik | Reuters

Rusya-Ukrayna savaşının ilk 100 gününde, Rusya Federasyonu fosil yakıt ihracatından 98 milyar dolar gelir elde etti, göre Finlandiya merkezli bir araştırma kuruluşu olan Enerji ve Temiz Hava Araştırma Merkezi. Bu kazançların yarısından fazlası, yaklaşık 60 milyar dolarla AB’den geldi.

Ve birçok AB ülkesi Rus enerji ithalatına olan bağımlılığını azaltma niyetinde olsa da, bu süreç yıllar alabilir – Eurostat’a göre 2020’de blok gaz ithalatının %41’i ve petrol ithalatının %36’sı için Rusya’ya güveniyordu.

Evet, AB, bu yılın sonuna kadar Rus petrolünün ithalatını kısmen yasaklayan önemli bir yaptırım paketini Mayıs ayında kabul etti, ancak Macaristan ve Slovenya gibi denize kıyısı olmayan ülkeler alternatif petrol kaynaklarına erişemedikleri için boru hattıyla taşınan petrol için önemli muafiyetler aldı. deniz yoluyla sevk edilmektedir.

Dış Politika Araştırma Enstitüsü’nden Max Hess, CNBC’ye verdiği demeçte, “Ruble için gördüğünüz döviz kuru orada çünkü Rusya döviz cinsinden rekor cari hesap fazlası elde ediyor” dedi. Bu gelir, karmaşık bir ruble-swap mekanizması aracılığıyla çoğunlukla dolar ve euro cinsindendir.

“Her ne kadar Rusya şu anda Batı’ya biraz daha az satış yapıyor olsa da, Batı, [reliance on Russia], hala tüm zamanların en yüksek petrol ve gaz fiyatlarında bir ton satıyorlar. Yani bu büyük bir cari fazla getiriyor.”

Rusya merkez bankasına göre, Rusya’nın bu yılın Ocak-Mayıs dönemindeki cari fazlası 110 milyar doların biraz üzerindeydi. geçen yıl o dönemin 3,5 katından fazla.

Sıkı sermaye kontrolleri

Sermaye kontrolleri – ya da hükümetin ülkesinden çıkan dövizi sınırlaması – burada büyük bir rol oynadı ve ayrıca Rusya’nın yaptırımlar sayesinde artık daha fazla ithalat yapamaması, yani parasının daha azını başka yerlerden satın almak için harcadığı anlamına geliyor. .

Bu gerçekten bir Potemkin oranı, çünkü hem Rus bireyleri hem de Rus bankaları üzerindeki yaptırımlar nedeniyle Rusya’dan yurtdışına para göndermek inanılmaz derecede zor.

Maksimum Hess

Fellow, Dış Politika Araştırma Enstitüsü

New York’taki Medley Global Advisors’ın gelişen piyasalar stratejisi direktörü Nick Stadtmiller, “Yetkililer yaptırımlar gelir gelmez oldukça sıkı sermaye kontrolleri uyguladılar” dedi. “Sonuç, nispeten az sermaye çıkışı olurken ihracattan para akıyor. Tüm bunların net etkisi daha güçlü bir ruble.”

Rusya şimdi, daha güçlü bir para birimi mali hesabına zarar verdiğinden, rubleyi zayıflatmak amacıyla sermaye kontrollerinin bir kısmını gevşetti ve faiz oranını düşürdü.

Rublesi: Gerçekten bir ‘Potemkin oranı’ mı?

Hess, Rusya’nın artık SWIFT uluslararası bankacılık sisteminden koptuğu ve uluslararası dolar ve euro cinsinden ticaret yapması engellendiğinden, esasen kendi kendisiyle ticaret yapmasına bırakıldığını söyledi. Bu, Rusya’nın kendi para birimini destekleyen muazzam miktarda döviz rezervi oluşturmasına rağmen, yaptırımlar sayesinde bu rezervleri ithalat ihtiyaçlarını karşılamak için kullanamayacağı anlamına geliyor.

Hess, Rublenin döviz kurunun “gerçekten bir Potemkin oranı, çünkü Rusya’dan yurt dışına para göndermek – hem Rus bireyleri hem de Rus bankaları üzerindeki yaptırımlar göz önüne alındığında – inanılmaz derecede zor, Rusya’nın kendi sermaye kontrollerinden bahsetmiyorum bile” dedi.

Politika ve ekonomide Potemkin, Rus İmparatoriçesi Büyük Catherine’e bir refah yanılsaması sağlamak için inşa edildiği iddia edilen sahte köylere atıfta bulunur.

“Yani evet, kağıt üzerindeki ruble biraz daha güçlü, ancak bu, ithalatın çökmesinin bir sonucu ve forex rezervleri oluşturmanın, ekonominiz için ihtiyacınız olan şeyleri yurtdışından satın almaktan başka ne anlamı var? Ve Rusya bunu yapabilir. bunu yapma.”

İnsanlar 25 Mayıs 2022’de Moskova, Rusya’daki döviz bürosunun girişindeki Ruble tabelası için Euro ve ABD doları oranlarının yakınında sıraya giriyor. ABD Hazinesi’nin önemli bir yaptırım muafiyetinin süresinin dolmasına izin vermesinin ardından Rusya Çarşamba günü temerrüde yaklaştı.

Konstantin Zavrazhin | Getty Resimleri

Hess, “Gerçekten kraterli ithalatlar da dahil olmak üzere Rus ekonomisindeki temel sorunlara bakmalıyız.” dedi. “Ruble yüksek bir değere sahip olduğunu söylese bile, bunun ekonomi ve yaşam kalitesi üzerinde yıkıcı bir etkisi olacak.”

Bu, gerçek Rus ekonomisini yansıtıyor mu?

Rublenin gücü, Rusya’nın ekonomik temellerinin sağlam olduğu ve yaptırımların etkisinden kurtulduğu anlamına mı geliyor? O kadar hızlı değil, analistler söylüyor.

FX Başkanı Themos Fiotakis, “Ruble gücü, uzun vadeli temel makroekonomik eğilimler ve temellerden ziyade yaptırımlar, emtia fiyatları ve politika önlemleriyle bağlantılı dışsal faktörler tarafından yönlendirilen genel ödemeler dengesindeki bir fazlaya bağlı” dedi. Barclays’de araştırma.

Rusya Ekonomi Bakanlığı Mayıs ayı ortasında şunları söyledi: İşsizliğin yaklaşık %7’ye ulaşmasını bekliyor Bu yıl ve 2021 seviyelerine dönüşün en erken 2025 yılına kadar pek olası olmadığı görülüyor.

Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı başladığından beri, binlerce uluslararası şirket Rusya’yı terk etti ve arkalarında çok sayıda işsiz Rus bıraktı. Yabancı yatırım büyük bir darbe aldı ve yoksulluk savaşın sadece ilk beş haftasında neredeyse ikiye katlandı Rusya’nın federal istatistik kurumu Rosstat’a göre, tek başına.

Hess, “Rus rublesi artık ekonominin sağlığı için bir gösterge değil” dedi. “Kremlin’in müdahalesi sayesinde ruble yükselirken, Rusya’nın refahına olan ilgisizliği devam ediyor. Rusya’nın Kremlin’in hedeflerine ulaşmak için sayılara masaj yapmasıyla ünlü kendi istatistik kurumu bile, kabul etti Yoksulluk içinde yaşayan Rusların sayısı 12’den yükseldi [million] Q1 2022’de 21 milyon kişiye.”

Rublenin gücünün sürdürülüp sürdürülemeyeceği konusunda Fiotakis, “Bu çok belirsiz ve jeopolitiğin nasıl geliştiğine ve politikanın nasıl uyum sağladığına bağlı” dedi.



Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/06/23/russias-ruble-is-at-strongest-level-in-7-years-despite-sanctions.html

Yorum yapın